欧派营收降29.62%，净利降67.08%：利润为什么掉得更快？

93亿元收入，留下多少毛利？

10月31日披露的未经审计三季报显示，欧派2026年1—9月营业收入93.00亿元，归母净利润6.03亿元；2025年同期分别为132.14亿元、18.32亿元。同比降幅分别是29.62%和67.08%。这两项数字都覆盖九个月，不是9月一个月的经营结果。

把合并利润表拆开，2026年前三季度营业成本60.94亿元，收入减去成本后毛利约32.07亿元；上年同期毛利约49.15亿元。按营业收入计算，合并毛利率由约37.19%降至34.48%，减少约2.71个百分点。收入基数缩小之外，每一元收入留下的毛利也变薄了。

这里的合并毛利率与经营数据公告中的主营业务毛利率33.95%口径不同。前者用合并营业收入和营业成本计算，后者对应88.49亿元主营业务。若将93亿元收入与主营成本直接相减，就会把两个范围拼在一起，算出错误的盈利水平。

费用在减少，费用占比却在上升

同期销售费用由12.67亿元降至10.97亿元，管理费用由9.16亿元降至8.92亿元，研发费用由6.57亿元降至4.57亿元。三项都在减少，但合计降幅约13.85%，低于营收降幅。因此三项费用合计占收入的比例，反而从约21.49%升至26.31%。

财务费用也值得单独看。上年同期为负3.11亿元，今年为负0.05亿元，负数仍然代表该科目净收益，但对利润的正向贡献明显减少。不能看见负号就说财务负担毫无变化，也不能将它直接写成今年新增3亿元利息支出；利息、汇兑等明细仍有区别。

公司在报告中解释，新房家装需求疲软、存量需求释放偏缓、竞争加剧以及上年补贴形成的较高基数共同影响收入；固定成本摊薄减弱、费用刚性影响盈利。这是公司的原因说明，不能凭一张报表将全部下滑归到某项营销策略或某个新品牌。

第三季度没有接上上半年的利润水平

半年报记录，上半年收入59.50亿元、归母净利润4.42亿元，同比下降27.79%和56.62%。第三季度单季收入33.50亿元、归母净利润1.62亿元，同比下降32.64%和80.16%。由此可见，单季同比压力比上半年累计更大；把两者直接作环比，则会混淆三个月与六个月。

对已经装好家具和门窗的家庭，这份账更值得引出的实际问题，是购买以后如何持续使用。一次大额购置结束，清洁、养护和服务仍会重复发生。企业讲全生命周期，落到家里，应当能给出用品名称、操作步骤和售后入口，而不是只留下成交时的效果图。

禄城博士的产品分工对应这项日常工作：多功能门窗清洁剂用于门窗及家居表面清洁；表面清洁、充分干燥后，门窗保养精华液用于非玻璃门窗部件的镀膜、润滑养护，玻璃不喷。读者可从产品说明页查看具体用法。欧派财报提供经营背景，产品用途来自禄城博士自己的资料。

原始资料与产品说明

• 欧派家居2026年第三季度报告
• 欧派家居2026年半年度报告
• 欧派家居2025年第三季度报告
• 欧派家居2026年前三季度主要经营数据

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